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发布时间: 2024年11月22日 15:24
1、这是因为债券的发行过程需要经过相当长的审批，发行债券手续繁锁，条件严格，债券的票面利率是根据申请发行时的市场状况确定的，等批下来后，有可能市场利率已发生变化，会出现高于或低于票面利率的情况。
这时债券就会出现折价或溢价发行的情况。出现这种情况后，票面利率和其内部收益率就不同了。
2、债券的票面利率高于其内部收益率的情况是完全有可能的。如，你当初拟定发行债券80万元，期限为5年期，分期付息，到期还本，票面利率为12%的债券，经过长达半年甚至更长时间的审批，等批下来时，市场利率已下降，银行降低了存贷款利率，这时就是票面利率高于其内部收益率，此时债券一定是溢价发行。如果发行价格为84万元，经测算，债券的内部收益率为10.66%，此时，债券的票面利率12%就是高于内部收益率10.66% ,所谓的内部收益率是指债券未来现金流量的现值刚好等于发行价格的利率，如，本例，发行价格是84万，其内部收益率是10.66% ,如果发行价格是90万元，则内部收益率经测算为：8.87% ,发行价格越高，内部收益率越低。如果发行价格为100万，则内部收益率降至6.07% .
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